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油价大涨5%大宗商品联袂异动,美联储“减码”警报欲延后?

2021-08-24 07:53:31 第一财经

  油价大涨5%大宗商品联袂异动,美联储“减码”警报欲延后?

  上周美(mei)联(lian)储(chu)7月会议纪要(yao)公布后(hou),外界已将目(mu)光瞄(miao)准(zhun)本周五亮相杰克逊霍(huo)尔(er)央行年会的美(mei)联(lian)储(chu)主(zhu)席鲍威尔(er),有关资产购买计划前景的路线图线索可能(neng)会引起短期(qi)金融市(shi)场波动(dong)。

  从本周首个交(jiao)易日大宗(zong)商(shang)品集体冲高的走(zou)势看,似乎外界预(yu)期鉴于新一(yi)轮疫情造成的不(bu)确定性,鲍威尔可(ke)能不(bu)会提供明确观点,而是观察后续经济数(shu)据表现后再作出决定。

  美元回落商品绝地反击

  大宗商品市场刚刚经(jing)(jing)历了残酷的一周,WTI原油期货连(lian)跌五天,并触(chu)及5月以(yi)来低位。工业金(jin)属价格,包括被视(shi)为全球(qiu)经(jing)(jing)济增长风向标(biao)的铁矿石和铜(tong)回落超5%,连(lian)玉(yu)米和大豆等农产品也未(wei)能(neng)幸免。

  随(sui)着“德尔塔(ta)”变(bian)异毒(du)株迅速(su)蔓延,其对全球经(jing)济复苏影(ying)响的(de)(de)预(yu)期正(zheng)逐步发酵(jiao),投资者担心(xin)已经(jing)重(zhong)启的(de)(de)商业活动可能受到(dao)影(ying)响,供应链瓶颈(jing)再度(du)出现(xian)。处于历史高位的(de)(de)欧美股指上周集体下挫,因时隔(ge)半年再次出现(xian)本土确(que)诊病例,新(xin)西兰联储(chu)也推迟了(le)预(yu)期中的(de)(de)加(jia)息计划(hua)。

  强势(shi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)也对商(shang)品期(qi)货(huo)形(xing)成(cheng)打压,避险情绪令资金(jin)(jin)持续回(hui)流美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)和美(mei)(mei)(mei)(mei)国国债,压低(di)美(mei)(mei)(mei)(mei)债收(shou)益率的(de)同时将美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)指数推升至(zhi)近(jin)九个月(yue)高(gao)位。周一美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)涨(zhang)(zhang)(zhang)势(shi)暂歇,美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)指数收(shou)盘失守93关口,下跌0.54%。大宗商(shang)品市场(chang)呈现(xian)普涨(zhang)(zhang)(zhang)格(ge)局,工(gong)业(ye)金(jin)(jin)属中伦铜(tong)、伦镍涨(zhang)(zhang)(zhang)超(chao)2%,伦铅、伦铝涨(zhang)(zhang)(zhang)超(chao)1%,贵金(jin)(jin)属震(zhen)荡上(shang)行,COMEX黄金(jin)(jin)12月(yue)合约(yue)上(shang)涨(zhang)(zhang)(zhang)1.3%,收(shou)于每(mei)盎司1806.30美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan),创8月(yue)5日以来的(de)最高(gao)收(shou)盘价,COMEX白(bai)银上(shang)涨(zhang)(zhang)(zhang)2.3%。农产(chan)品方面,美(mei)(mei)(mei)(mei)国小(xiao)麦期(qi)货(huo)涨(zhang)(zhang)(zhang)1.2%,大豆期(qi)货(huo)涨(zhang)(zhang)(zhang)0.3%,玉米期(qi)货(huo)因(yin)丰产(chan)预(yu)期(qi)下跌0.1%。

美元指数从年内高位回落

  原油(you)(you)是(shi)日(ri)内涨幅最大(da)的商(shang)品品种(zhong)。WTI原油(you)(you)近(jin)月(yue)合约(yue)(yue)大(da)涨5.6%,报每桶(tong)65.64美元,上周该合约(yue)(yue)一度自7月(yue)高(gao)位(wei)回落(luo)超20%,陷(xian)入(ru)熊市泥潭。布伦特原油(you)(you)近(jin)月(yue)合约(yue)(yue)涨5.5%,收于(yu)每桶(tong)68.75美元。

  疫情对(dui)能(neng)(neng)源需求(qiu)(qiu)的(de)(de)影响引发担忧情绪,国(guo)际能(neng)(neng)源署(shu)(IEA)在最新(xin)月报中指出,全球原(yuan)油需求(qiu)(qiu)增长在7月份停止,将下(xia)半(ban)年原(yuan)油需求(qiu)(qiu)预估下(xia)调(diao)逾50万桶(tong)/日(ri),并预计2022年将出现供应过剩。“ 下(xia)半(ban)年能(neng)(neng)源需求(qiu)(qiu)前景不佳,因(yin)为几(ji)个主要(yao)石油消费国(guo)(特别(bie)是亚洲(zhou))实(shi)施的(de)(de)新(xin)的(de)(de)限制措(cuo)施可能(neng)(neng)对(dui)能(neng)(neng)源消耗产生影响,将会(hui)降低(di)人员移动及石油的(de)(de)使用。”报告写道(dao)。

  原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经记者采访时表示,“德尔塔”变异毒株对能源需求预期的影响在持续释放,疫苗接种进度不一和不均衡推广正在阻碍经济复苏,并对油价产生不利影响,似乎病毒对经济的影响不是暂时性的。供需前景的变化直接反映在了不同期限期货合约的价格结构上。上周WTI原油近月合约贴水从7月初90美分/桶降至25美分/桶。布伦特原油近月合约贴水也从1美元/桶降至了45美分/桶。

  瓦尔加向记者分(fen)析道,疫情(qing)对能源(yuan)需(xu)求(qiu)的(de)(de)影响(xiang)确(que)实存在,但市场(chang)走势(shi)存在非理性(xing)的(de)(de)一面。投资者对不(bu)(bu)确(que)定性(xing)的(de)(de)担忧(you)下,短(duan)期内市场(chang)波动是可以理解(jie)的(de)(de)。不(bu)(bu)过从中期看(kan)后疫情(qing)时(shi)代下,全(quan)球(qiu)经(jing)济(ji)扩张将继续支(zhi)持石油(you)需(xu)求(qiu)。另一方面,欧佩克此前维持了对中国(guo)能源(yuan)需(xu)求(qiu)的(de)(de)增长预测,近两周中国(guo)在抗(kang)击(ji)疫情(qing)上的(de)(de)成效(xiao)也给市场(chang)带来信(xin)心。

  美联储或将悬念留到9月后

  按照日程安排,美联储主席鲍威尔在北京时间周五晚上十点将在杰克逊霍尔央行年会上发表主题为经济前景的讲话。此前公布的美联储会议纪要显示,如果经济能够像预期般取得“实质性进展”,联邦公开市场委员会(FOMC)今年将开始放缓资产购买速度。

  不过疫情因素(su)正(zheng)在(zai)对(dui)经济造成(cheng)潜在(zai)威胁。鹰派委员、达拉斯联储(chu)主席(xi)卡(ka)普兰(lan)(Robert Kaplan)上周暗(an)示有(you)意改变原来(lai)想法(fa),称如果(guo)“德尔塔”减(jian)(jian)缓(huan)经济增长,他可能会重新考虑要求(qiu)尽快“减(jian)(jian)码”的(de)要求(qiu)。疫情使他对(dui)货(huo)币政策(ce)的(de)路径持开放态(tai)度,病毒正(zheng)在(zai)变成(cheng)无(wu)法(fa)估量的(de)“变量”。就在(zai)本(ben)月(yue)早些时(shi)候,卡(ka)普兰(lan)曾(ceng)表(biao)示美联储(chu)应该在(zai)9月(yue)宣(xuan)布减(jian)(jian)码计划,并在(zai)10月(yue)正(zheng)式启动。

  牛津经(jing)(jing)济(ji)研(yan)究院高级(ji)经(jing)(jing)济(ji)学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接(jie)受第一财经(jing)(jing)记者采访时指出,疫情因(yin)(yin)素可(ke)能成为(wei)美(mei)联(lian)储(chu)暂缓(huan)决定的理由(you)。从会(hui)议纪要看,美(mei)联(lian)储(chu)对其(qi)就(jiu)业和通胀(zhang)目标取得的进展(zhan)感到鼓舞,但当时美(mei)国处于此轮疫情爆发的初(chu)期,因(yin)(yin)此相(xiang)关影响的评估接(jie)下(xia)来将会(hui)被纳入(ru)到政策考(kao)虑范围。

  疫情对美(mei)国人的(de)出(chu)行(xing)和消(xiao)费造成(cheng)了影(ying)响(xiang)。美(mei)国交通安全管理局(TSA)的(de)最新数(shu)据显示,上周全美(mei)出(chu)行(xing)旅客人数(shu)比(bi)7月中(zhong)旬的(de)近期高(gao)点下降了10%。同时,订(ding)(ding)餐订(ding)(ding)位平台 OpenTable 的(de)预订(ding)(ding)量也在持续(xu)回落。

  美(mei)(mei)国(guo)独立商(shang)业联合会(hui)(NFIB)调(diao)研显示, 小(xiao)企(qi)业主对(dui)(dui)经(jing)济(ji)(ji)复苏(su)的信心有(you)所下(xia)(xia)降(jiang)。NFIB首席经(jing)济(ji)(ji)学(xue)家邓克(ke)伯格(Bill Dunkelberg)在声明(ming)中(zhong)表(biao)示,尽管预(yu)计(ji)今年经(jing)济(ji)(ji)将以上世纪80年代以来的最快(kuai)速度增长(zhang),但有(you)迹象表(biao)明(ming)经(jing)济(ji)(ji)可能正在降(jiang)温。供(gong)应链瓶(ping)颈(jing)继续影响(xiang)制造业的增长(zhang),由(you)于对(dui)(dui)通胀的担(dan)忧,消费者情绪最近(jin)有(you)所下(xia)(xia)降(jiang)。高盛已经(jing)将第三季(ji)度美(mei)(mei)国(guo)国(guo)内生产总值(GDP)估计(ji)从9%下(xia)(xia)调(diao)至5.5%,全年增速从6.4%下(xia)(xia)调(diao)至6%。

  衍生品市场暂时未出(chu)现“剑拔弩张”的(de)紧张局面(mian),OptionMetrics定量(liang)研究负(fu)责人(ren)德西莫(mo)内(Garrett DeSimone)认为,投资者似乎不认为美联(lian)储主席鲍威尔将发表重(zhong)磅言论。目(mu)前(qian)衡量(liang)看跌期权和看涨期权隐含波动率差(cha)异的(de)偏离指标(biao)走势温(wen)和,似乎没有(you)迹象(xiang)表明(ming)本(ben)周杰克逊霍尔会议将给(ji)市场带来巨大价格波动。

(编辑:郭晋嘉)
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